1. 北八道集团操纵证券市场被罚3亿元，老鼠仓将受到哪些处罚？

老鼠仓是内幕交易的一种，但是其性质相比内幕交易更为严重，因为其主要是通过公众的资金帮助自己获利，属于典型的损公肥私。特别是在证券投资监管力度和手段不够的历史环境中，老鼠仓对于广大投资者的损害是非常大的。那历史上到底有哪些老鼠仓？他们又受到了什么样的惩罚？法律法规又是怎么打击这一类违法行为的呢？让笔者为大家一一揭晓。

老鼠仓是内幕交易中的一种典型模式，常见于资产管理行业。其主要的操作模式，是资产的管理人在获悉了计划买入的股票名单以后，以第三方人的证券账户先于其管理的产品买入上述股票票，后用其管理的资金后买入上述股票，帮助其账户获利。这是典型的用公众资金帮助自己抬轿获利的违法行为。这明显严重损害了公众的利益，且具有一定的隐蔽性，因此一直受到证监会的格外关注。

这一现象主要出现在公募基金行业，现在也出现在了私募行业当中。由于监管制度和监管手段的落后，以往证监会难以对上述的违法行为进行及时、快速的打击，但是随着大数据的应用和监管政策和制度的不断完善，现在老鼠仓的违法成本已经越来越高了，相信未来这一现象将会越来越少。那具体老鼠仓中，资产管理人到底是怎么操所实现损公肥私的目的的呢？让我们一起看看最早公募基金的一个案例——王黎敏和唐建案，以及今年私募基金的一个案例——王青方案。

1、王黎敏和唐建案案——非法获利300余万

中国证券市场上，第一例“老鼠仓”的主角是原上投摩根成长先锋基金经理唐建。

2007年5月，唐建被证监会立案调查，2008年4月8日被证监会出具行政处罚决定书，成为业内第一单老鼠仓的案例。后证监会查明，其主要是利用担任上投摩根研究员兼阿尔法基金经理助理获取的内幕信息，通过其所控制的“唐某龙”证券账户连续交易“新疆众和”，共非法获利152.72万元。

原南方宝元债券型基金及南方成份精选基金经理王黎敏则是业内第二单老鼠仓。

2007年二季度，其被证监会立案调查。后证监会查明，其2006年8月8日-2007年5月间，通过操作其父“王某林”的证券账户趋同交易“太钢不锈”和“柳钢股份”两只股票，共非法获利150.9万元。

从第一代的老鼠仓案例中，我们可以明显的看到，他们的操作手法都比较粗糙，直接操纵的都是直系亲属的账户，而且趋同交易比较明显，资金来源相对可追查，隐蔽性相对不强。监管部门通过普通的监管手段，即可通过对相关账户开户资料、交易流水以及账户网络交易IP地址等进行摸查。这一阶段的老鼠仓主要是因为基金公司的监管制度的不完善所导致。

2、王青方老鼠仓案——非法获利1333.12万

让我们把目光放回到现在，现在的老鼠仓已经从原来的公募领域蔓延至私募领域。但其实在更早的私募领域，肯定也存在老鼠仓的情况，但是当时的私募基金地位都不合法，因此其违法行为也就无从追查。因此自私募基金开始纳入监管以后，私募基金老鼠仓的行为才开始逐渐进入公众的视野。最近的一个案例，就发生在今年的3月份，一位80后基金经理的老鼠仓案。

王青方是中南投资实际控制人，实际管理和操作中南1号（私募基金产品），也就是说中南1号的投资决策和下单都是由王青方实际负责。在2016年8月1日-2017年7月6日，其利用中南1号未公开的交易信息，通过控制“陈某初”“李某”两个证券账户，于前后买入与中南1号证券账户趋同交易"猛狮科技”“ST狮头”“香梨股份"等股票，趋同交易金额11447.81万元，共获利1333.12万元。

从这个案例来看，我们可以明显的看到，其老鼠仓的行径已经变得越来越隐秘了。首先，其操作的都是第三方的账户，并非亲属或者朋友；其次，账户的主要资金来源并非操作人；最后，其趋同交易的金额和时间有所减少，目的是混淆监管部门的视听。但是从交易金额的趋同性、下单IP的锁定以及资金来源依然可以追查至犯罪分子。从这个角度出发，只要监管部门的大数据足够强大，犯罪分子还是在劫难逃的。

回顾上述最初的老鼠仓到现在的老鼠仓的演变，我们可以发现这里面一些趋势：

一、操作数段越来越隐蔽

老鼠仓会通过第三方的账户趋同交易部分股票，但不会全部趋同；其次，买入的时间有先有后，但是相隔不会太远；最后，其会通过多个账户以及不同的网卡下单。从历史上的其他案例来看，操纵的账户也从原来的直系亲属，变成了无关的第三方账户。目的无非是想躲避监管的目光。

二、资金来源越来越复杂

以前的老鼠仓，可能是通过3-4层账户后，再转入到拟操作的几个账户。随着犯罪分子的意识提高，其也对资金来源进行了更为隐蔽的操作。比如原交银施罗德基金经理郑拓，其老鼠仓账户的资金转移就涉及同事、朋友等十余个过桥账户。但是资金来源的追查在国内是很难摆脱，因为资金无法自有出入境，而且大额资金也只能通过转账完成。

三、老鼠仓的现象有向其他资管领域延伸的迹象

以往老鼠仓的案例主要出现在公募基金领域，有股基或者债基的基金经理，但是这几年，也开始延伸到其他的资管领域，包括保险资管、私募基金，甚至出现了“合作”的情况。比如公募基金经理透露信息给私募基金这里，通过私募基金经理去操作，然后双方分享利益。这也提醒我们，未来老鼠仓可能以更为复杂和隐蔽的手段出现在其他资管领域，特别是监管之手此前没有触及的领域。

1、监管法律制度的演变

自第一起老鼠仓案件被侦破和查处，到2020年新证券法实施，监管层也在不断完善对老鼠仓的法律制度。

比如2009年2月《刑法修正案（七）》正式将“老鼠仓”-利用非公开信息交易罪的纳入刑事犯罪，再到2012年12月新修订的《证券投资基金法》明确禁止基金从业人员“老鼠仓”，并制定了相应的惩罚措施；接着就是2014年8月实施的《私募投资基金监督管理暂行办法》也同样明确禁止私募基金从业人员“老鼠仓”；最后，就是今年3月正式实施的新证券法也明确规定，利用未公开信息进行交易的将依照内幕交易的有关规定进行处罚。

换而言之，就只要涉及资产管理的相关人员，且能够获取这些未公开信息的，如果用于获利，那就涉嫌违法。随着法律制度的不断完善，老鼠仓的监管体系已经越发完善。

对于基金行业管理人老鼠仓行为的处罚规定，则主要是规定在证券投资基金法和私募基金管理相关法律法规中。比如《证券投资基金法》第21条第6款就明确的指出，基金管理人不得利用未公开的信息从事相关的交易活动。如果违反上述规定，将可以处以没收违法所得，处以警告或撤销、暂停基金资格等处罚措施。

根据对2010年以前部分历史案件的处理情况，我们可以看到绝大部分的处罚都是，取消基金从业资格，实施市场禁入，没收其全部违法所得，并处罚款。其中罚款的金额是根据前违法所得数额为基数的，与交易金额无关。而市场禁入则是根据性质的恶劣程度决定禁入的时间，包括违法所得的金额、交易的金额、持续的时间等等。但在2009年以后，如果成交金额等达到标准的，除了要接受行政处罚，还可能触犯利用未公开信息交易罪，承担刑事责任，通常是5年以下。情节严重，处5年以上10年以下有期徒刑。

2、老鼠仓历史上的处罚情况及趋势

监管部门近年来通过各种手段，特别是大数据监控技术加大了对老鼠仓行为的打击，并从2014年开始在年度通报中专门对“老鼠仓”立案情况进行通报。根据证监会历年的通报显示，2013年对老鼠仓立案22件，2014年7月前立案25件，2015年立案15起，2016年立案28起，2017年立案13件，2018年约立案6件。

从2007年到2009年，证监会对于老鼠仓的处罚主要集中在公募基金领域，而且涉及的交易金额都不大，大部分的处罚方式都是行政处罚为准，包括没收违法所得、罚款、取消基金从业资格、禁入市场。但是从2009年后，刑法的惩罚力度开始发挥作用，因为刑事修正案7正式出台，这意味着老鼠仓的责任人需要承担刑事责任了。

韩刚在担任长城基金久富证券投资基金经理期间，通过亲属的账户趋同交易股票15只，共非法获利30.3万元，在没收违法所得并进行罚款的同时，韩刚被判处1年的有期徒刑。

对于一些影响较为恶劣的案件，证监会同样做出了重罚。典型的就是原博时精选基金经理马乐老鼠仓一案。2011年3月9日至2013年5月30日，历史76个月，26只股票，马乐通过自己控制的三个股票账户，先于后同于其管理的基金产品买入相关股票，成交金额人民币10.5亿余元，共非法获利1883万余元。最后，深圳市中院以利用未公开信息交易罪，判处了马乐有期徒刑3年，缓刑5年，并处罚金1884万元，同时对其违法所得1883万余元予以追缴。

再比如另外一起典型的老鼠仓案件，就是今年3月份刚刚宣判的泰信基金公司原基金经理柳某和私募基金公司云腾投资的创始人姜某君的案件。这是一起典型的公私联手的案件，在2009年4月至2013年2月近4年间，通过提供信息的方式，趋同交易了76只股票，涉及交易金额达14亿，非法获利金额达4619万。最终二人除了没收违法所得进行罚款以外，分别被判处了4年和5年9个月的有期徒刑。

随着法律制度的不断完善以及监管力度的不断加大，未来对于老鼠仓的违法行为将加大处罚的力度。对于铤而走险进行老鼠仓的犯罪分析必须要让其付出沉重的代价，这一点从最近的处罚案例也能窥见监管层的态度。

随着证监会资本市场的监管大数据平台技术的不断升级，目前几乎已经现在对有所资管类产品的全面监控，并可以通过对历史交易数据跟踪拟合、回溯重演等手段锁定可疑的交易账户，这将使得老鼠仓的难度不断加大。这也是历史发展的趋势，如果资本市场都硕鼠累累，那投资者又怎么可能安心投资呢？

以上就是个人对于这个问题的看法，希望对你有所启发。

2. 伙同他人控制45个账户交易？

首先对监管部门2.6亿的大罚单表示赞赏，操纵股价、内幕交易、财务造假等等，这些都是广大投资者所深恶痛绝的，严重扰乱证券市场秩序，侵害了投资者的合法权益，所以，对其严惩是非常有必要的，有利于净化市场投资环境，为市场创造一个公平、公正的交易环境！

不过，话说回来，不论是A股还是国外成熟的资本市场，哪个资本市场没有机构操控股价？机构坐庄操控股价，可以说是资本市场公开的“秘密”，这个是无法杜绝的，正所谓“无庄不活”，没有机构在盘中作怪，估计市场也是一潭死水，作为监管部门，要做的是如何把控这个“度”，防范市场过度的无厘头式的炒作，防止股价涨幅过大所带来的潜在风险，而不是一概否定！

总的来说，我非常赞同监管部门对操控股价的处罚力度，如果监管部门能够对上市公司造假行为也加大处罚，那将是功德无量，另外，顺便提一个建议，既然操控股价是对散户的收割，让散户亏损连连，那么作为受损方，亏损的散户是不是应该“分享”这罚款所得？所以，我建议监管部门在加大处罚力度的同时，应该成立一个投资者补偿“专项基金”，给一些财务造假、不幸踩雷受损的散户一点补偿！！

以上是我的个人观点，仅供参考，欢迎大家留言讨论~~

3. 创业板已经反弹5周？

谢谢邀请，创业板属实是反弹能有5周的时间了，如果问我说下周还能不能继续反弹，我不能肯定的回答能与不能，我只能按照走过的趋势做个分析，然后大家自己去判断。

昨天是以高位实体较小阴线报收，在此高位横盘震荡概率较大，日线MACD在0轴之上，红柱逐渐拉长，但是，MACD有向下回调的可能，5日线钝化挑头，随时会向下调整。周线如果这周是回调阴线，我想下周应该是上涨阳线。

创业板此波上涨力度很大，通过回调后还有上涨空间。唯一可多留意周线的MACD毕竟还是在0轴之下，还没有进入多头，所以，日线还有回调的可能。

不管涨与不涨，个股分化，选好股票，看好题材，选好热点，赚取更大的利益。

以上仅代表个人观点，如有不同看法，欢迎随时指点和评论，希望同行勿互喷，可以互相切磋共同学习，达到互赢，既然来看过了，动动手指留个赞吧，谢谢

4. 空仓等待还是坚定持有成长股？

现在行情的特点：

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第一：绩优股一定会保持继续向上，一方面基金和国家队的标配；同时也是稳定证券市场的压舱石。

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第二：科技股，独角兽……科技是第一生产力，国家也在大力的支持科技创新，无论是工业4.0，还是互联网+，以及新能源、大数据等等，这是以后中国和西方进行科技话语权和专利溢价的竞争核心。

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第三：如果说创业板去年遭受了重创……那么今年就要多多留意机会了。因为创业板指已经率先放量突破年线，比上证和深证都要强；而放量就意味着一些好的企业，也许就是为了的独角兽。

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第四：大盘的月线周线都没问题，日线也不算差，只不过跟我以前发的文章所说的一样……如果大跌之后反弹，一旦反弹过了年线，大多数是一定会回踩年线下方的，这是必然。今天最低点就恰好在年线下方，收盘又恰恰好在年线上方一点点。

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这种情况下，大盘的拉锯其实就是调仓换股的时机！……为了不要换错股，所以半仓到六成仓是最好的。

个人见解……沟通为主。

5. 为何这种股票运作方法能攫取暴利？

“流动性漩涡”，只不过是换了个名字罢了，就是频繁的巨额对倒。相比“吸筹+控盘+拉抬+出货”传统手法而言，这种手法更加简单、粗暴、直接。

据证监会公开信息，厦门北八道集团利用这种巨额对倒操纵了张家港行（002839）、江阴银行（002807）、和胜股份（002824），短短2个月合计获利9.45亿元。估计老司机们眼睛珠子都要看掉了——尼玛，还能这样搞？

界面新闻复盘了这三只股票的交易席位，发现“在股价被操纵的两个月内均出现了若干个特定交易席位频繁巨额买卖对到行为，同时还有大量交易席位交叉出现且持续巨额买卖对倒交易行为。”

也就是说，这种所谓的“流动性漩涡”是人为制造出来的，正如2015年的杠杆那样，张家港行这3只股票是人造牛市。比如说，你有A、B、C、D等几个交易账户，今天你A账户买1000手张家港行，明天B接盘，A获利；下一个交易日，再由关联账户C接盘，B获利……如此循环往复，把两个月的盈利都累积起来是非常客观的。只要你能在击鼓传花游戏最后，能够轻松全身而退。不得不说，这真是个一夜暴富的好办法。

也是割韭菜的好办法，因为韭菜们都贪心又无知。

为什么会有这种“流动性漩涡”呢？

一方面是证监会窗口指导下新股发行市盈率定价低，在22-23倍之间，另一方面，是这些新股的流通市值都比较小，流通股本很小，在坐庄制造漩涡的过程中，也没有“大小非”解禁股来捣乱。张家港行、江阴银行、和胜股份的流通股分别是83423万、71671万 7400万股。在北八道集团的精心设计下，这些新股形成了吸引眼球的赚钱效应，引发散户跟风，也没什么奇怪之处。

6. 换手率多高的股票说明庄家在出货？

股票换手率的高低与庄家是否在出货没有什么直接关系。仅凭换手率的大小并不能判断出庄家是否在出货。有人会说换手率10%或20%以上的股票是庄家在出货。但我可以拿出很多换手率10%甚至更高的股票，反而是主力在建仓的例子。

见下图，换手率至10%，但其实是庄家建仓

无论是多大的换手率都有可能是庄家在出货同时也有可能是庄家是进货。

如果硬要寻找换手率与庄家出货的关系。那么只能说较大的换手率适合庄家出货，也就是活跃的交易人气，有利于庄家顺利出货。较小的换手率不利于庄家出货，但也并不是不能出货。只要一直股价跌下去，早盘会有抄底盘介入，这时就可以出货了。比如一只股票现在价格是10元，由于这只股市场人气不足，交投冷淡。每天换手率不到1%，于是庄家就一路卖出，把股价打至5元，然后在5元处做出底部状。这时会有一些短线客炒底，庄家此时就有了大量出货的条件，呈现出底部放量，换手率大至10%以上的交易特点。

见下图，换手率1%以下的庄家出货，三处黄色圆圈中都是在出货。一旦资金断裂，只能不计代价的抛出，造成股价后期崩塌式的下跌。

其实换手率达到2.5%以上庄家就有顺利出货的条件。但是要注意达到了2.5%甚至25%庄家也不一定在出货，只是说这样的大的换手率为庄家出货提供了可能性。而换手率小于2%，这种的股票在出货时很容易因为人气不足，稍一出货就把价格打落很多。但也可以出货，就是股价损失较大而已。

总之，判断庄家是否在出货仅看换手率是不够的。必须要结合当时的市场人气与走势进行综合判断才能有较大胜率。

一套完整的交易系统应该有趋势指标，震荡指标和量能指标，为了帮助股民建立起良好的交易系统，我现在就把我自己的交易中用的指标分享下。

我平时用的指标系统有三套，一套是自己编制的缠论升级版指标；一套是长线持股加上波段操作指标；一套是分时图T+0指标，自认为还不错，不过指标是死的人是活的，活人把指标用活才是最高境界。领取指标添加本人，【公众号：文晋彬财经评股】，给大家介绍下我的三套指标。第一缠论升级版指标。使用很简单，当三个指标同时出现建仓提示的时候建仓就可以了。

第二：长线持股加波段操作指标。这个指标最适合做长线使用，因为他有个主力监测系统可以清晰的看到主力的建仓位置和洗盘阶段的，长线玩家必备的东西。

第三：分时疯狂T+0指标，这个指标短线可以用，长线也可以用，做T增加利润罢了。

【案例回顾】今天还是有很多人提问大盘。 统一回复：目前大盘底部还未稳定。但是通过盘面大家可以执行轻大盘，重个股的思路去挖掘绩优白马投资。集结了一批金融界大神以及各界操盘手，建立了一个【微信公众平台：文晋彬财经评股】一起专心研究股票，多年来自创接近十套选股战法，总能提前知晓庄家布局动向，选出来的涨停牛股成功率极高，就比如我近期通过底部抄底选出来的亚振家居，华控赛格，海泰发展等，涨幅还是相当不错的。

摩恩电气（002451）是在股价回踩的时候选出，当时股价下跌，底部出现反转十字星，主力进场，是绝佳的布局机会，果断选出来讲解，果然之后股价连续上涨，截止目前股价大涨3个板，很多看了我直播讲解的粉丝朋友都是抓到这波收益，这也是长期看本人直播的粉丝朋友所能把握的利润！

普路通（002769）非常能体现文晋彬的选股思路，前期该股底部震荡吸筹，16号股价出现短线超跌反弹现象，资金大幅流入，买点出现，根据我所讲选股法，及时选出讲解，轻松收获33%以上的涨幅，恭喜当时看到本人选股思路文章的股友及时把握住了该股这波行情。【潜力黑马】不是说我选股有多牛，只是我经过长时间的学习，总结了选牛股技巧，像这套选股思路可以批量选出连续涨停的股票。下面文晋彬再次用此方法在【微信公众号：文晋彬财经评股】选出一只有望从底部启动的短线爆发牛股，看下图：

从上图可以看到此股的走势是不是跟上面讲到的两只股票类似呢，都是经过一段时间下跌洗盘回踩底部支撑后企稳拉升，目前该股也是再次下跌回踩支撑线附近，相信讲到这里大家都清楚了，该股后期走势，就不在这里多点评了，会在选股文章持续跟踪讲解。本人在定期跟踪研究很久的几只类似亚振家居，海泰发展的股票已经选出来，有兴趣的朋友，可以自行去查看最后，如果手中有个股被套，不知道如何解套，买卖点把握不好的朋友，都可以与笔者【微信公众号：文晋彬财经评股】取得联系，本人看到后，必当鼎力相助！

7. 证监会2018年罚没款金额10641亿元？

我认为现在的Ａ股还需要不断完善和进步，还有很长的一段路要走！其实对于证监会2018年罚没款金额106.41亿元的结果来看，态度和治理上是满意的，至少能给许多违规和内幕行为提示一个警告，让他们不要再有这种行为和想法。但是实际的问题是违规成本可能远远小于获利成本，所以才导致了市场上永远存在着“铤而走险”的人们！

其实想要打击内幕交易和违规，我们完全可以参考一下美国的市场！在美国股市里只要你出现了内幕交易，甚至作假违规的现象，轻则处罚的你倾家荡产，身败名裂，重则可能有牢狱之灾，甚至无期徒刑！在这种违规犯罪成本远远大于获利成本的情况下，美国市场的内幕交易和作假非常小，这是我们需要学习的！！

不过值得表扬的是，２０１８年的长生生物事件出现后，重罚了９１亿元，这个可是对于后面的上市公司有一个极大的警钟效果，不过只是苦了那些买长生生物的股民了！而另一个方面，在我国目前的司法实践中，券商承担赔偿责任的先例并不少见，兴业证券也是欣泰电气发行上市的券商，欣泰电气欺诈上市事件爆发后，兴业证券设立了5.5亿元的赔付基金，用于先行赔付投资人的损失，但其他证券服务机构承担责任的先例不多。所以，如果未来能加大对于处罚力度和违规内幕交易的重视，势必会大大减少铤而走险的上市公司和内幕交易数量！